تاثیر نوع نگرش مدیران بر انتخاب سیاست های تامین مالی و پیامدهای آن بر عدم تقارن اطلاعاتی و ارزش شرکت

یکی از مهم­ترین وظیفه پیش روی مدیران واحد تجاری تصمیم­گیری است. مدیران مانند سایر افراد جامعه تفاوت‌های فردی، استعدادها، انگیزه­ها، رغبت­ها و تمایلات بخصوصی دارند و از نگرش، دانش و نظام ارزشی متفاوتی برخوردارند که می­تواند بر سیاست­های مالی اثرگذار باشد.پژوهش حاضر به بررسی تاثیر دو گونه از رفتار مدیران (خوش بینی بیش از حد و مدیران توانا) بر سیاست­های تامین مالی و پیامدهای آن بر عدم تقارن اطلاعاتی و ارزش شرکت در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می­پردازد. برای اندازه­گیری خوش­بینی بیش از حد مدیران اجرایی از الگوی ایشیکاوا و تاکاشی (2010) و توانایی مدیران اجرایی را با استفاده از مدل دمرجیان­ و همکاران (2012) برای 160 شرکت در بازه زمانی 1394-1389محاسبه شده است. به منظور بررسی تاثیر نوع نگرش مدیران اجرایی بر اهرم مالی،عدم تقارن اطلاعاتی و ارزش شرکت از رگرسیون داده­های ترکیبی و نرم افزارهای stata و EViews9 استفاده شده است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه­های پژوهش نشان داد که شرکت­های دارای مدیران توانا اهرم مالی بیشتری نسبت به مدیران بیش از حد خوش­بین دارند. همچنین در شرکت­های دارای مدیران توانا عدم تقارن اطلاعاتی کمتری نسبت به شرکت­های دارای مدیران بیش از حد خوش­بین وجود دارد. علاوه بر این ارزش شرکت­های دارای مدیران توانا بیش از ارزش شرکت­های دارای مدیران بیش از حد خوش بین می­باشد. همچنین تمامی متغیرهای کنترلی بجز متغیر رشد شرکت تاثیر معناداری بر اهرم مالی‌، عدم تقارن اطلاعاتی، و ارزش شرکت دارد.